2026。07。06-2026。07。17食物饮料板块涨跌幅为+2。8%，正在申万一级行业中排名第3，此中乳品板块涨跌幅排名靠前。7月以来，食物饮料板块止跌企稳并实现小幅增加，正在市场气概转换的布景下，展示出必然的防御属性。我们认为当前可结构前期超跌，且根基面及股息率打底的个股。2026。07。06-2026。07。17上两周食物饮料板块涨跌幅为+2。8%，高于沪深300（-6。5%），涨跌幅正在各行业中排名第3。食物饮料子板块中，乳品、别离为+6。1%、+3。9%，软饮料、烘焙食物涨跌幅排名靠后，别离为-7。2%、-5。5%。截至7月17日，白酒板块估值（PE-TTM）为18。5X，食物饮料板块估值（PE-TTM）为19。1X。国度统计局发布数据显示，1-5月，白酒（折65度，商品量）产量累计145。2万千升，同比下降4。3%；啤酒产量累计1535。9万千升，同比增加0。8%；葡萄酒产量累计3。4万千升，同比下降2。9%。1-6月份，社会消费品零售总额248，722亿元，同比增加1。3%。此中，餐饮收入同比增加2。8%，商品零售额同比增加1。1%。从已披露的通缩数据来看，6月CPI、焦点CPI同比别离为1。0%、1。0%，6月受国际大商品价钱上行鞭策，PPI同比为4。1%。消费板块情感回暖，扩大消费“十五五”规划公布，社零方针量化，2025至2030年年均表面增速为3。7%。（1）过去一个月，食物饮料板块涨跌幅为-1。6%，涨跌幅正在31个行业中排名第4。正在市场气概转换期，板块情感回暖，部门此前超跌的个股展示出必然的防御属性。（2）7月13日，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，初次将“居平易近消费率较着提高”写入五年规划方针系统。2030年社零总额达60万亿元摆布，即2025至2030年，社零年均复合增速为3。7%。从上半年经济数据来看，2025年1-6月，社零累计增速为1。3%，当前CPI正在1%摆布，若要完成年均3。7%的增加方针，意味着下半年内需增加需要加快，因而市场对于政策端持续加码的预期较为充实。我们认为，下半年正在外部改善的布景下，以及客岁同期业绩低基数，板块环比修复确定性强。茅台价钱动态调零件制落地，焦点单品年内二次提价，增厚报表业绩。贵州茅台发布提价通知布告，自2026年7月18日零时起，正在i茅台平台的零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，涨幅6。5%；经销渠道合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶，涨幅7。9%。此次提价为茅台年内第二次提价，第一次提价时间为2026年3月31日，保守渠道及自营渠道跌价幅度别离为8。6%、2。7%。若将两次提价合计来看，年内经销渠道及自营渠道累计跌价幅度别离为17。1%、9。3%。参考百荣酒价平台的终端成交价，保守经销渠道的进销差价连结正在300-400元/瓶摆布。按照普茅经销商渠道及自营渠道发卖占等到打款节拍推算，我们判断此次提价无望增厚2026年报表净利润，对应2。6%摆布的增量。外行业以价换量特征较着的布景下，茅台年内两次逆势提价，除了业绩方面的考量外，更主要的是公司随行就市，按照市场现实的供需环境，落实价钱动态调零件制。按照公司1季度报表业绩，1Q26公司曲营渠道收入占比为54。8%，此中i茅台占曲营渠道的比沉为73。1%（客岁同期占比25。3%）。我们认为，i茅台通过无效的量价调理，取保守渠道维持合理差价，有帮于不变公共需求，沉塑渠道均衡。做为消费品的龙头公司，茅台具有强大的品牌护城河及较强的企业办理能力，可平稳穿越周期。7月以来，食物饮料板块止跌企稳并实现小幅增加，展示出必然的防御属性。我们认为当前可结构前期超跌，且根基面及股息率打底的个股。关心新乳业、颐海国际、燕京啤酒、安井食物、贵州茅台。