BC双轮驱动，持续降本增效。公司客岁正在C端持续推出多款立异产物，包罗后生元成长奶酪杯、奶酪小三角、奶酪坚果脆等，笼盖分歧人群取分歧渠道；B端国产原制马苏里拉奶酪的推出填补了国产产物市场空白，奶酪片、黄油、稀奶油等焦点产物同步放量，为客户供给一坐式专业乳品处理方案。同时，公司全面启动各项降本增效计谋举？。

　　事务：公司发布2025年年报。2025年，公司实现停业收入56。33亿元，同比+16。29%；归母净利润1。18亿元，同比+4。29%；实现扣非归母净利润1。58亿元，同比+235。94%。此中，25Q4公司实现停业收入16。76亿元，同比+34。13%；归母净利润-5744万元，同比-301。01%；实现扣非归母净利润3789万元，同比+347。78%。

　　奶酪增加带动25Q4收入提拔，全年营收超股权激励打算方针值。分产物看，25Q4液态奶、奶酪和乳成品商业收入别离为9053万元、13。13亿元和2。63亿元，同比-24。56%、+38。98%、全年角度看，液态奶、奶酪和乳成品商业收入别离为3。65亿元、46。15亿元和6。23亿元，同比-9。08%。

　　盈利预测取投资评级：成长趋向较着，等候本年高增。当前乳成品行业正构成由液奶消费向奶酪消费转型、B端乳成品消费不竭扩张的中持久财产趋向，公司做为行业中奶酪赛道的领头羊，成长趋向较着。我们估计公司2026-2028年EPS为0。62/0。90/1。17元，别离对应2026-2028年31X/21X/16XPE，维持对公司的“买入”评级。